中新經緯4月23日電 (王玉玲)近日，長春高新披露2025年年報稱，全年實現營業收入120.83億元，同比下降10.27%；歸母凈利潤1.55億元，同比下降94%。
其中，主營產品為粉針劑、水針劑、長效水針劑三代生長激素的子公司金賽藥業是長春高新的營收主力軍，長春高新也由此被股民稱為“生長激素龍頭”。2025年，金賽藥業收入98.19億元，同比下降7.98%，歸母凈利潤4.87億元，同比下降81.83%。
金賽藥業連續兩年業績下滑
公開信息顯示，生長激素是由人體腦垂體前葉分泌的一種肽類激素，主要作用為促進骨骼生長，使孩子長高。
自1998年上市了中國第一支注射用人生長激素(賽增粉針劑)后，金賽藥業為長春高新持續貢獻現金流，后者營業收入從1998年的2.60億元持續增長至2023年的145.66億元。2022年，金賽藥業營業收入突破百億大關，達到102.17億元，后于2023年進一步突破至110.84億元，同比增長8.48%。
2024年，金賽藥業出現營業收入與凈利潤雙雙下降，實現收入106.71億元，同比下降3.73%；歸母凈利潤26.78億元，同比下降40.67%。
連續兩年業績下滑的原因是什么？
對此，長春高新2025年年報中表示，報告期內，長效生長激素等產品參與醫保談判并納入國家醫保目錄。報告期內，對相關產品銷售政策及定價進行了調整，同時結合醫保談判進展情況在第四季度合理安排了相關劑型產品的發貨節奏，在確保滿足患者需求的同時，努力減少因產品價格變化可能導致的減值損失影響，上述調整導致相關收入及凈利潤有所減少。
公開資料顯示，金賽增(長效生長激素產品)本次納入《國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄(2025 年)》(下稱最新版國家醫保目錄)的適應癥為內源性生長激素缺乏(GHD)所引起的兒童生長緩慢(GHD)。中新經緯從接近金賽藥業的人士處獲悉，金賽增在納入醫保后，其9毫克規格從每支約3500元降至約900元，降幅達75%。
除了該適應癥外，金賽增還獲批用于特發性身材矮小和特納綜合征。其他適應癥是否也將同步降價？在納入國家醫保目錄后，金賽增的放量如何？
對此，金賽藥業23日回應中新經緯稱，多項適應癥醫保外掛網價格一致。金賽藥業稱，“目前，長效生長激素是我們生長激素領域的主力劑型。納入醫保后產品放量提升較為顯著。”
2026年一季報顯示，長春高新實現營業收入25.87億元，同比下降13.69%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.76億元，同比下降 41.67%。其中，金賽藥業實現收入21.39億元，同比下降 18.24%，實現歸屬母公司所有者的凈利潤 3.34億元，同比下降 37.53%。
在一季報中，長春高新稱，報告期營業成本同比增加2.17億元，同比增長61.56%，主要原因是本報告期長效生長激素產品銷量增長，且該產品單位成本相對較高，導致營業成本增加。
長效生長激素市場迎競爭
此外，金賽增在市場曾擁有獨占地位，而自2025年以來，多款長效生長激素在中國獲批，分別是特寶生物的怡培生長激素注射液(益佩生)、諾和諾德的帕西生長激素(諾澤優)和維昇藥業的注射用隆培生長激素 (商品名：維臻高)。
據特寶生物年報，益佩生于2025年獲批。在醫療機構，2025年益佩生(規格：預充式：5.0mg/支) 中標價格為853.2-1798 元區間，醫療機構的合計實際采購量為7.22萬支。
值得注意的是，益佩生也被納入最新版國家醫保目錄。在4月發布的投資者問答表中，特寶生物稱，已基本完成團隊搭建和前期推廣等工作。益佩生在療效、安全性、使用便利性等方面具備顯著的差異化創新優勢。
維昇藥業的維臻高于2026年1月在中國獲批上市。維昇藥業稱與上市公司安科生物達成合作，將由安科生物推動維臻高商業化。
安科生物在4月發布的投資者問答表中稱，由于是進口產品，受相關進口流程的影響，(維臻高)預計2026年6月或7月中國首張處方落地。進口階段以“最優療效”定位，定位于高端市場。與藥明生物合作在中國本地生產隆培生長激素的工作， 目前正在進行技術轉移，預計2028年獲批。隨著地產化工作的完成，維臻高將更具競爭力。
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責任編輯：羅琨 李中元